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[机构看盘]中期广州营业部8月17日上海期铝技术解盘

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沪铝期价经历8月上旬的回升之后，走势已经逐步摆脱过去一个多月的弱市下跌的格局，疲弱的市道得以改观。从上周期价维持横向整理，出于目前国内整体库存偏大的考虑，价格没有进一步上行很有可能刨床是受到来自现货抛售的压力。但这种压力的“持续性”却很值得怀疑：毕竟，价格装配平台的上涨的较终得益者就是铝锭冲击实验类似于杯突实验,是检测不锈钢金属材料冲击韧性的重要步骤的销售方，他们更喜欢看到的是铝价的回升。对于上周的一些抛售行为，仅仅是对于前期持续下跌后急于脱手的心理反映，随着铝价的进一步上扬，他们的心理变化将有以前的“恐慌性抛售”向“待价而沽”转变，打压期价的行为也将大为减少。铝锭消费企业“买涨不买跌”的市场行为也将给市场构成支撑。

从另一个角度来分析，随着国内铝锭消费旺季的逐步临近以及铝锭出口的增长势头，国内库存的减少将是可以预见的；而由于国内电解铝行业正处于休整期，企业或停产或减产情况不在少数，这将有效的减少了市场后续供应。因此，我们有理由相信，沪铝期价将“易涨难跌”，“逐步盘涨”将会是市场的主基调。17日“长阳”突破了上周的横盘整理区域后，一方面引起了上周新进的部分空头止损离场，另一方面则进一步激发了市场的做多热情。往后一段时间里，沪铝宜继续保持多头思维。

盘面特征：16日期价维持在上周整理平台上沿附近盘整，市场还有点“犹豫不前”的感觉；但17日开盘后，盘面呈现的增仓上行态势则多四爪卡盘少说明了多头已经开始主动出击。期价全日维持震荡上行，表明市场的做多热情正逐步被激发起来。均线系统方面，5、10日均线开始平衡向上，而10日均线上穿20日均线后仍然维持逐步攀升趋势，表明短期的多头趋势有逐步强化的迹象；30、60日均线走平则表明市场前期的下跌趋势正逐步淡化。今日期价顺利回到60日均线之上，预示着中期走势有重新转强的可能。

国际上，美国6月未加工铝（不包括铝合金）出口下降至5,940,263千克，2003年6月为2,513,725千克，今年5月为6,659,797千克，1－6输送带月美国铝出口总量为39,701,742千克。但6月铝进口同比增加19.8%，环比增加22.3——这表明美国铝锭消费保持旺盛势头；另一方面，LME库存的持续下降也反映了欧洲铝锭消费的旺盛。

国内外铝锭价格基差明显缩小后，国内铝锭出口的欲望明显增强，继6月份完成9万多吨的出口量后，在没有取消8%的出口退税之前，7、8月份的出口势头仍将维持增长态势。由于库存持续增加的势头逐步消退，现货报价也呈现缓慢回升的迹象。国内整体库存偏大的问题，在短期内还会对期价进一步上行空间形成压力；但应该注意的是，库存增加势头逐渐消退，这种趋势的出现将带来“空换多”市场行为——换言之库存对铝价的压制作用将随之减少。

综上，沪铝已经逐从而保证污垢不附着步摆脱过去几个月的弱势下行格局；但由于国内高库存的状态还没有得到根本性改观，后期价格能否出现明显的回升，还要看国内库存消化的速度。由于较近的反弹走势主要是由消费性买盘所推动的，由于消费性买盘比一般投机买盘更具有持续性与稳定性，因此，我们相信后市铝价将会易涨难跌，中线上可以考虑逐步建多。

操作建议：多头持有，AL411止损位设在15500。

免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

国际期货 广州营业部 李志成